거래소 순유출이 말해주는 것: 이번엔 다를까

지난 2주간 주요 거래소에서 BTC가 순유출되고 있다. 과거 패턴과 비교해 신호의 강도를 측정한다.

거래소 순유출(netflow)은 흔히 "매도 압력 감소"로 해석된다. 코인이 거래소를 떠나 콜드월렛으로 이동하면 단기 매물 부담이 줄기 때문이다.

다만 이번 국면은 ETF·수탁 물량의 재배치가 섞여 있어 과거 사이클의 순유출과 단순 비교는 위험하다.

고래 지갑 코호트를 나눠 보면, 6개월 이상 보유 그룹의 비중이 다시 늘고 있다. 장기 보유자의 확신이 회복되는 구간으로 읽힌다.